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开始：野马财经
容百科技如何消化1200亿订单？
作家 | 于婞
开始 | 野马财经
一家市值仅267亿元、2025上半年营收62亿元的公司，如何能撬动宁德期间（300750.SZ）价值可能高出1200亿元的政策公约？
1月13日晚间，容百科技（688005.SH）文书与宁德期间签署《磷酸铁锂正极材料采购合营公约》（下称“《合营公约》”），公约商定自2026年第一季度至2031年容百科技向宁德期间供应约305万吨磷酸铁锂正极材料，总销售金额超1200亿元。
公告当晚，上交所火速发来问询函，直指公告中“总销售金额超1200亿元”的表述穷苦公约依据，条目公司讲解依据开始。并条目容百科技在1个往复日内就问询内容以书面体式回话。
如今天元证券_实盘配资平台_股票交易模式解析三个往复日往日，容百科技依然两次肯求蔓延回话，股票也流畅停牌于今。
财经指摘员皮海洲暗示，此类大量订单公告极易激勉股价特殊波动，甚而流畅涨停，若最终无法落实，将对投资者形成要紧损失。上交场地公告后马上发出问询函并令其停牌，是合理且必要的监管轮番，有助于保护投资者利益。在复牌前，往复所与公司必须将订单的实在性、具体内容、两边践约能力等要害问题走访廓清，并向阛阓公开讲解。
而就在第二次蔓延回话中，容百科技交底：激勉阛阓颠簸的“1200亿元合同总金额”并非公约空口无凭所载，仅仅公司片面“自行估算得出”的收尾。
顺序停牌前，1月13日，容百科技报收37.35元/股，总市值267亿元。
图源：罐头图库
“自行估算”的1200亿
产能如何消化？
据容百科技表现的《合营公约》显现，自2026年第一季度运行至2031年，容百科技悉数为宁德期间供应国内区域磷酸铁锂正极材料展望为305万吨，公约总销售金额超1200亿元。公约对两边均具有拘谨性。
公告显现，容百科技为宁德期间的遑急合营供应商，容百科技止境独资或合股子公司为宁德期间工场提供电板原材料家具或就业，并将优先参与该客户新名堂、新家具的开导，并积极反应其质料改善、快速委派等方面的合营诉求。
容百科技暗示，《合营公约》的履行，展望将对公司改日策划功绩产生积极且遑急影响，并进一步增强公司策划的牢固性与抗周期能力。具体对各年度功绩的影响情况，以公司后续表现的如期答复为准。
图源：公告截图
理念念很丰润，但现实很骨感。
容百科技是三元正极材料龙头，主要从事三元材料、磷酸铁锂材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料及多元先行者体的研发、坐蓐和销售。其中，三元正极材料是公司的主营业务。2025年上半年，公司营收62.48亿元，其中三元正极材料收入60.37亿元，占比为96.62%。
对于向宁德期间供应的磷酸铁锂材料，容百科技前期公告显现，公司2025年12月13日表现收购贵州新仁新能源科技有限公司（以下简称“贵州新仁”）并对其增资公告称，贵州新仁目下领有年产6万吨磷酸铁锂产线，容百科技已表现领有的建成磷酸铁锂产能与《合营公约》展望供应的305万吨产量进出甚远。
监管起始关注到了信息表现准确性的问题，证据容百科技提交的公告及备查文献，公约中并未对总销售金额进行商定，容百科技未公告销售金额的笃定依据。
于是上交所条目容百科技补充表现顺序目下两边是否签署对于产能诞生、家具数目各年委派、家具销售价钱调养机制等商定，并全面自查并齐备表现对于《合营公约》的一起遑急内容。
此外，上交所还条目容百科技全面自查并表现干系公约签署履行的里面决策法子，核实公司里面阻挡轨范性和实践的灵验性，干系信息表现是否实在、准确、齐备，是否存在夸大表述和告白宣传用语，明确讲解是否存在借大额合同进行股价炒作的动机。
图源：罐头图库
然则面对问询容百科技两度肯求延期回话，并在第二次延期公告中交底：公约未商定采购金额，“1200亿元合同总金额”是公司估算得出，最终推行销售范畴需证据推行订单坚硬时的原材料价钱以及数目笃定，销售金额具有不笃定性。
皮海洲认为，容百科技以自行估算的金额发布公告，且未讲解该金额是否已载入负责公约，容易对阛阓形成严重误导，可能已组成信息表现违法。要紧合同表现应基于已签署的、具备法律服从的文献，若仅为意向或框架公约，应明确讲解其不笃定性，而非平直抛出大量数字。
天价订单成罗生门
这则本应提振阛阓的音讯，因往复两边体量的纷乱悬殊而显得格外突兀。
看成买方，宁德期间是寰宇能源电板霸主，市值超1.6万亿。而看成供应商的容百科技，2025上半年营收只消62亿，且展望2025年归母净利润亏本1.9亿元到1.5亿元。一份潜在价值相等于本人10年营收的订单，对任何一家中小企业而言齐像是“蛇吞象”。
香颂成本董事沈萌暗示，这类合同固然可能短少本色真理，但会对阛阓样式形成要紧影响，因此这种公告更像是针对二级阛阓股价的营销，而不是履行表现义务。他指出，要紧合同不属于必须强制表现的内容，表现可能是为了刺激股价。概况合营是务虚的，后续可能存在较大调养空间，因此从恶果上看，更多是对二级阛阓股价波动的影响。
不少投资者也认为这一订单金额过于离谱。有投资者暗示“是不是董秘漏了少量点？”有投资者质疑，“年产量6万吨，你得50年能委派完。到期间宁德期间还在不在齐另说。”“这是在搞笑吗？1200亿合同齐能估算得出，这不是1200块啊。”还有投资者暗示，“炒股这样多年，第一次见这种事。”“扇贝也没敢跑这样多！！！”
图源：股吧
监管的实时介入，揭开了这份天价订单的第一层面纱。
皮海洲分析认为，容百科技全年的营收只消一百多亿，而该订单金额高达1200亿，相等于其10年营收总数，远超其推行策划与不时能力，令东谈主难以肯定。宁德期间看成行业龙头，为何将如斯大量订单交给一家范畴较小的公司，穷苦合意会释。除非容百科技领有弗成替代的专利或技巧，不然此类合营不稳健盛大交易逻辑。而容百科技后续称金额为“自行估算”，且公约可能仅为框架性文献，并无具体金额拘谨，进一步收缩了该公告的实在度。
“看成公约另一方，宁德期间有必要就此事作出公开讲解，以考证合营实在性”，皮海洲暗示，“如该公告存在失实叙述或要紧遗漏，监管机构应给以严肃处理，退换阛阓顺次。”
不外对于这份《合营公约》的实在性，宁德期间暗示：“最佳是问容百科技。”
成本骄子的窘境
容百科技的独创东谈主白厚善，是中国锂电板材料行业的一个外传。他的做事生存一样充满戏剧性滚动。
1992年，28岁的白厚善在北京矿冶连络总院组建了一个电子陶瓷添加剂家具课题组，这其后成为当升科技的前身。2010年，他到手率领当升科技在深交所创业板上市，成为锂电正极材料行业第一家上市公司。然则三年后，由于功绩波动，白厚善被我方一手创办的公司“请出局”。这段履历对任何创业者来说齐是千里重打击，但白厚善莫得千里沦。
2014年，50岁的他经受二次创业，竖立容百科技。与第一次创业不同，此次他将一起筹码押在了高镍三元正极材料上，这在那时照旧一个未被充分考证的技巧门道。容百科技的二次创业故事马上诱惑了成本阛阓的细心。公司的成长轨迹号称教科书级别的创业案例。
2017年，容百科技成为国内首家竣事高镍家具量产的正极材料企业。两年后的2019年7月22日，公司到手登陆上交所科创板，成为科创板首批25家上市公司之一。
上市后的容百科技阐明拉风，市值一度冲突700亿元。白厚善也因此达到钞票巅峰，在2022年胡润寰宇富豪榜上，他以180亿元身家位列第1230名，比上一年的名次提高了1153名。
图源：罐头图库
成本的照看源于对高镍门道的看好。跟着新能源汽车续航里程条目的提高，能量密度更高的高镍三元电板被视为遑急处置决策。容百科技凭借技巧率先上风，马上成为这一细分规模的龙头企业。然则，阛阓的变化不时出东谈主预念念。磷酸铁锂电板的强势归来，让专注于高镍三元的容百科技靠近政策窘境。
2024年，磷酸铁锂正极材料出货量占正极材料总出货量比例已接近74%，三元材料仅占约19%。到2025年上半年，磷酸铁锂材料在中国能源电板装机量中的市占率进一步达到81%。面对阛阓巨变，容百科技不得不调养政策。公司运行布局磷酸锰铁锂、钠电等新家具，并开导适配于硫化物全固态电板的8系和9系正极。
但这些转型需要大量参加。容百科技在2025年半年报中承认，公司在钠电、先行者体、锰铁锂等新产业上的参加，是影响当期盈利的遑急要素。转型的阵痛依然体当今财务数据上，公司2025年功绩依然运行出现亏本。
如今，宁德期间的天价订单决定着容百科技改日的气运走向，那份莫得明确金额的千亿公约，究竟是转型的跳板，照旧难以承受之重？你怎样看容百科技公告的天价订单？指摘区聊聊吧。
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